跌落神壇的金融天才:史上最大對沖基金LTCM興衰啟示錄

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Translated from:When genius failed:the rise and fall of long-term capital management

Other title:史上最大對沖基金LTCM興衰啟示錄

Author:羅傑.羅溫斯坦 著

Publication Year:2023[民112]

Publisher:行路

Place of Publication:臺北市

Series:Focus:31

Format:EPUB 流式

ISBN:9786269622351

EISBN:9786269622399 EPUB; 9786269622382 PDF

category:Biography  

出版二十餘年暢銷不墜,長踞商業書暢銷榜前茅
投資人、基金管理人員、金融監管單位必讀經典
認識金融體系與投資風險的知名教案
\《商業周刊》年度最佳著作/
\前摩根史坦利投資管理公司董事長 比格斯 力薦/
 
「你這是在推土機前面撿拾五分錢。」一名資金經理人告訴LTCM合夥人。
對沖基金本是保守而安全的投資方式,為什麼這家公司險些釀成金融風暴?
在LTCM瀕臨破產之際,巴菲特為何出價極低,且表明不要其創辦人留任?
 
1980年代,內向低調的約翰.梅里韋瑟受聘於投資銀行所羅門兄弟公司,在職期間他找來了一群頭腦頂尖、學歷顯赫的交易員,組成了債券套利團隊。該團隊為公司賺進了豐厚獲利,梅里韋瑟也因而深受下屬愛戴。1991年,由於一名下屬惹出交易醜聞,梅里韋瑟辭去所羅門兄弟的職務。兩年後,套利團隊那些忠心的夥伴想方設法要將他迎回公司,但他做出了全然不同的決定。梅里韋瑟找來了這些夥伴,並說服幾位世界知名的經濟學家(其中兩人後來榮獲諾貝爾經濟學獎),甚至聯準會主席候選人大衛.穆林斯等成為合夥人,創建了有別於華爾街過往傳統、全新的對沖基金——長期資本管理公司(LTCM)。
 
最初的幾年,該公司創造了令人咋舌的驚人獲利,這使得合夥人非常有把握,公司精細調校過的電腦模型已經馴服了風險精靈,能讓他們用接近數學的確定性押注投資。就連華爾街主要的投資銀行也趨之若鶩,譽之為「史上最優秀的對沖基金」,爭相捧著錢借給LTCM,想要成為其合作夥伴,渾然忘了自己肩負監督之責。但是,就在LTCM成為擁有千億美元資產、呼風喚雨的大公司,讓華爾街目眩神迷了近四年後,狀況突然急轉直下……
 
1998年俄羅斯債券違約,引發了一場LTCM模型始料未及的全球性股災,長期資本的投資組合因而崩潰,日日慘賠。在短短五個星期內,合夥的那些教授從鉅富天才,變得名聲掃地。眼見該公司即將倒閉,其高達一千億美元的資產負債表有可能拖垮全球股市,引發金融風暴,美聯準終於決定出手。9月23日,華爾街各大銀行與數家歐洲銀行,受紐約聯邦準備銀行之邀加入一個財團,這些平常各自為政、彼此競爭的銀行,其代表人圍坐在會議桌旁,商討著如何在短短幾天內籌集三十六億美元,挽救深陷困境的長期資本管理公司。
 
本書中,作者根據LTCM的內部機密備忘錄,採訪了數十名關鍵當事人,以及參與拯救該公司的重要銀行代表人員,用扣人心弦的細節,以淺顯易懂的寫法,描寫了長期資本管理公司跌宕起伏的興衰過程。從中我們得以清楚了解:LTCM的內部運作方式;個別合夥人的個性差異與影響;投資股票、債券和衍生性金融商品的主要差別;有效市場假說的謬誤;電腦對金融交易的影響;以及讓這一切成為可能的1990年代末華爾街文化。種種細膩的敘述,使得金融史上這起知名事件,讀來猶如一部扣人心弦的驚悚片。
  • 封面
  • 作者說明與致謝 Author’s Note and Acknowledgments
  • 目錄
  • 本書中各主要機構中的人物
  • 前言 Introduction
  • 本書各章出場人物與機構
  • 版權頁